Un nouveau modèle pour le VC / Allianz rachète Luko / Musk lève 6 milliards pour xAI / BeReal fait de l'argent / Apple contraint de s'ouvrir / Point sur l'économie mondiale
Chaque semaine, The Thinking Gallery vous emmène à travers ses réflexions en décryptant les phénomènes technologiques fondamentaux pour une meilleure compréhension de la société de demain.
Hello à tous,
Dernière semaine pleine de Janvier, et toujours aussi agitée... IA, levée de fonds record, performances de nos start-up françaises, on vous dit tout ! 🔜
D’ailleurs, pour l’anecdote, le Macbook a fêté ses 40 ans cette semaine… 🎂
Cette semaine, j’ai le plaisir de vous écrire depuis Kiruna, petite municipalité Suédoise en Laponie. Malgré les -24°C, pas de repos pour The Thinking Gallery !
En parlant de voyage, as tu déjà rêvé de joindre New York depuis Paris en mois de 3 heures ? Et ce avec un impact carbone neutre ? Aujourd’hui sort un épisode spécial, avec une start-up qui vise à révolutionner l’aviation avec un aéronef hypersonique à hydrogène… On se retrouve sur toutes nos plateformes dès maintenant.
Mais avant de plonger dans les actus, n’hésitez pas à partager cette newsletter avec deux personnes autour de vous ! C’est parti… 🚀
🖼️ Les expositions de la semaine
💎 Le sponsor de la semaine : L'EDHEC et Génération Do It Yourself t'apprennent à monter une boîte à ton image, en toute simplicité.
C'est l'Étincelle.
💻 Salle des innovations : Startups, la fin d’une ère? Un nouveau modèle pour le capital-risque (VC)
🔦 L’actualité sous les projecteurs : Allianz rachète Luko / Le premier CA de BeReal / Le foundraising en France / Où en est xAI ? 6G pour une IA - oui, oui 6 milliards ! / Sam Altman VS Nvidia / Le marché de la fabrication de puces / Apple contraint de s'ouvrir.
🪙 Le studio Oeconomia : La Commission européenne se la joue protectionniste / Point sur la France / Point sur la Chine / Point sur les US → On décrypte tout !
🎙️ La parole des artistes : #38 - Nicolas Gaume - Créer une usine dans l’espace, sauver l’agriculture et envoyer du vin dans l’ISS? - Space Cargo Unlimited et Orbite
🧠 Les recommandations de la semaine : Arts / Films / Livres / Séries / Podcasts → On vous livre nos coups de cœur !
💎 Le sponsor de la semaine
Monter sa première boîte, sauter dans le grand bain, c’est jamais simple…
Je ne sais pas vous, mais moi, quand je me suis lancé la première fois, j'étais stressé comme pas possible, je ne savais pas par où commencer...
Et pour résoudre ce problème, l'EDHEC et Matthieu Stefani (Génération Do It Yourself) se sont associés pour sortir l'Étincelle ! ✨
L'Étincelle est de loin la meilleure formation sur l'entrepreneuriat disponible sur le marché ! Ils ont réuni les meilleurs acteurs du secteur, pour qu'ils vous livrent tous leurs secrets et best practices, en 6 semaines de formation et environ 8 heures de cours, avec un seul objectif : vous permettre de passer à l'action en toute tranquillité !
Alors foncez découvrir ça avec notre code promo (TTG) ou en cliquant sur le bouton juste en dessous et tentez de rejoindre l'univers EDHEC Entrepreneurs et la communauté EDHEC x GDIY !
💻 Salle des innovations
Derrière toute grande DeepTech se cache… du financement ! C’est pourquoi cette semaine, dans la salle des innovations, j’ai décidé de mettre de côté les discussions sur la DeepTech et de laisser Arthur, vous proposer un focus sur le Venture Capital, et plus précisément sur les innovations dans le domaine du capital-risque.
Il est indéniable que l'année 2022 a marqué un tournant significatif sur le marché du capital-risque, avec une chute spectaculaire des fonds levés par les start-ups européennes, passant de 35,3 milliards d'euros en 2022 à 13,1 milliards d'euros en 2023.
Depuis lors, peu de start-ups parviennent à réunir des fonds à la hauteur de leurs ambitions, telle que celle observée dans la période de 2019 à 2022, comme le montre clairement le graphique ci-dessous.
Les seules start-ups en capacité de faire un tour de table de taille sont des start-ups Deeptech (Medtech, IA, Énergie, Quantique, Spatial, Cyber…), on en parle dans la chronique “L’actualité sous les projecteurs”.
Pourtant, les fonds sont toujours en mesure de déployer des montants similaires à ceux de 2022. Cependant, la conjoncture économique actuelle rend les investisseurs de plus en plus réticents à prendre des risques sur des secteurs qui ne sont pas en phase avec les tendances technologiques.
Si la situation du Venture Capital en Europe pour 2024 vous intéresse, voici un bilan intéressant de son évolution sur ces dernières années...
Malgré cette situation, les entrepreneurs ne baissent pas les bras, et le nombre d'entreprises créées en Europe n'a que peu varié entre 2019 et 2023 (à l'exception de la chute de 2020 due à la pandémie de Covid-19). Cet écart entre l'activité des VCs et celle des entrepreneurs crée une tension sur le marché, où de nombreuses start-ups peinent à trouver les ressources nécessaires pour développer leurs activités, rendant l'entrepreneuriat de moins en moins accessible pour les plus modestes.
Face à cette situation, une solution émerge sous la forme d'un nouveau modèle de Venture Capital dédié aux start-ups qui ne cherchent pas à enchaîner les séries A/B/C, mais plutôt à effectuer un seul tour de table durant leur existence, pour lancer / accélérer le déploiement de leurs produits, puis à s'autofinancer (bootstrapper) ou faire appel à de la dette, pour assurer leur croissance. Cependant, ces start-ups ne cadrent pas avec le modèle actuel des VCs, ce qui plaide en faveur de la création d'un nouveau modèle, un modèle axé sur les dividendes.
L'idée serait de créer un fond qui investirait exclusivement dans des start-ups appelées à lever des fonds une seule fois au cours de leur vie, mais qui verseraient ensuite des dividendes à leurs investisseurs. Ce modèle offrirait aux start-ups qui rencontrent des difficultés de financement depuis 2022 la possibilité de retrouver des sources de financement, tout en permettant aux Limited Partners (LPs) de disposer de deux types de fonds : ceux générant d'importantes performances, mais sur une période de 10 ans (comme les VCs actuels), et ceux offrant des performances lissées, générant des dividendes de manière régulière.
→ D’ailleurs, si quelqu’un a la capacité de modéliser la performance de ce type de fonds, je suis preneur +++ !
Ce nouveau type de fonds inciterait à un modèle de levée de fonds (fundraising) inédit en capital risque, similaire au modèle des Sociétés Civiles de Placement Immobilier (SCPI), où les investisseurs pourraient choisir de réinvestir les dividendes dans de nouveaux véhicules ou de recevoir un revenu passif annuel. Cela ouvrirait la voie à un nouveau dynamisme dans la création de start-ups, similaire à ce qui s'est produit avec l'avènement de la "start-up nation" qui a donné naissance à de nouveaux modèles économiques tels que les logiciels en tant que service (SaaS).
→ Je vous laisse me dire ce que vous pensez de ce type de modèle en réponse à ce mail, et si un projet de cette sorte vous intéresse, n’hésitez pas à m’écrire. Je n'aurai pas le temps de le porter, mais vous, peut-être…
🏛️ Pour ceux qui souhaitent creuser ce sujet, on en parle dans l’épisode #12 de The Thinking Gallery avec Lucas Mesquita, Co-Founder de Caption.Market et Clint Capital !
🔦 L’actualité sous les projecteurs
🫱🏽🫲🏼 Allianz rachète Luko
Allianz Direct va acquérir l'assureur en ligne français Luko, spécialisé dans l'assurance habitation, actuellement en redressement judiciaire. Le tribunal de commerce de Bobigny a approuvé la reprise pour 4,3 millions d'euros, incluant les actifs de Luko, sa maison mère Demain ES, et son portefeuille de clients. Luko, endetté après des acquisitions en 2022, n'a pas réussi à se refinancer malgré des offres antérieures, notamment celle du groupe britannique Admiral. Allianz Direct prévoit de lancer ses activités d'assurance en ligne en France en utilisant la base de clients de Luko, et s'engage à maintenir les 112 employés de la start-up, visant à devenir la "première compagnie d'assurance digitale en Europe". La reprise doit encore être approuvée par la BaFin allemande et devrait être finalisée au printemps.
🤑 Bientôt un premier chiffre d’affaires pour BeReal !
BeReal annonce l'introduction de RealPeople et RealBrands, permettant aux marques et célébrités de publier du contenu exclusif sur l'application à partir du 6 février. Cette décision représente un tournant pour BeReal, qui privilégiait jusqu'à présent les interactions authentiques sans filtres. Bien que cette ouverture aux comptes certifiés soit présentée comme une manière de montrer le côté authentique des marques et personnalités, elle suscite des inquiétudes quant à l'éloignement du concept initial de BeReal. L'application, en quête de modèle économique malgré ses 23 millions d'utilisateurs actifs, pourrait envisager cette stratégie comme une première étape vers la monétisation.
→ Pour rappel, BeReal est 100% financé par des VCs, dont Andreessen Horowitz, J2LR (KIMA), Accel ; ce qui lui permet d'exister. Un modèle plus trop à la mode…
💸 Le foundraising en France se porte au top !
En ce premier mois de 2024, nous tenions à féliciter Charles Beigbeder pour son nouveau fonds "Expansion Ventures" de 100 millions d'euros dédié au spatial ; toutes les équipes d'ISAI pour leur nouveau fonds "ISAI EXPANSION" de 190 millions d'euros dédié au LBO dans la tech ; et les équipes d'OVNI Capital pour leur premier fonds de 50 millions d'euros destiné aux start-up early stage.
→ Pour faire écho à l'article de la 'Salle des innovations', on constate bien qu'il n'y a pas de problème majeur à la levée des capitaux, même en période de bear market. Ce constat invite à ouvrir les voies d'un potentiel nouveau modèle de Ventures Capital.
🤖 Où en est xAI ? 6G pour une IA - oui, oui 6 milliards !
La start-up d'intelligence artificielle d'Elon Musk, xAI, est en pourparlers pour lever jusqu'à 6 milliards de dollars auprès d'investisseurs mondiaux, y compris à Hong Kong, afin de concurrencer OpenAI soutenu par Microsoft. Musk vise une valorisation de 20 milliards de dollars pour xAI. Les discussions ont impliqué des Business Angel, des Family Offices à Hong Kong et des investisseurs potentiels au Moyen-Orient, au Japon et en Corée du Sud. Bien que des documents réglementaires indiquent des efforts de levée de fonds, Musk a nié ces rapports. Morgan Stanley coordonnerait l'opération. Le montant considérable reflète les coûts élevés liés au développement de l'IA générative, mettant xAI en concurrence avec des concurrents bien financés tels qu'OpenAI, soutenu notamment par Microsoft.
→ Je trouve ça ouf d'arriver à lever 6 milliards pour une IA ; c'est la valeur d'un fonds !
D'ailleurs, lever un fonds de 6 milliards en France, c'est une exception. Pour vous donner une idée, Eurazeo a 33,5 milliards d'euros sous gestion (tous fonds confondus, dont 23 milliards pour le compte de tiers) ! Et juste au-dessus, je vous ai indiqué le montant habituel des levées de fonds, par des fonds, spécialisé dans la tech, sur la place parisienne ; c'est en millions plutôt qu'en milliards...
D’ailleurs, si quelqu'un a le deck de Musk dans sa boîte mail, je suis chaud pour le lire et voir comment on justifie une telle levée, en full cash !
🥊 Sam VS Nvidia
Le CEO d'OpenAI, Sam Altman, cherche à lever 100 milliards de dollars pour créer des usines de fabrication de puces dédiées à l'intelligence artificielle, notamment à l'IA générative. Altman discute avec des sociétés de VC et de PE pour financer un réseau mondial de fonderies, visant à répondre à la demande croissante de composants de puces. OpenAI envisage de gérer l'ensemble du processus, de la conception à la fabrication, dans le cadre du projet Tigris, cherchant ainsi à rivaliser avec Nvidia dans le domaine des puces basées sur l'IA.
💾 Le marché de la fabrication de puces
ASML, le principal fournisseur mondial de systèmes de fabrication de puces, annonce une année exceptionnelle avec un chiffre d'affaires de 27,6 milliards d'euros, en hausse de 30 %. L'entreprise hollandaise, spécialisée dans les systèmes à lithographie extrême ultraviolets (EUV) pour les puces avancées, a bénéficié des restrictions sur des ventes vers la Chine, enregistrant une forte demande. En 2023, elle a vendu 53 machines EUV et en a livré 42, générant 9,1 milliards de revenus. Les ventes d'EUV ont augmenté de 30 % et celles des machines à double longueur d'onde (DUV) de 60 %. ASML prévoit une année de transition en 2024, mais se prépare à une forte demande attendue en 2025, avec une expansion de ses capacités de production.
🍎 Apple a perdu face au Digital Markets Act (DMA)
Apple annonce l'arrivée d’App Stores tiers sur iOS à partir de mars 2024, conformément aux règles de l'Union européenne. Cependant, la société met en garde contre les risques potentiels liés aux fraudes et aux virus. La version 17.4 d'iOS permettra à toute entreprise de créer son propre App Store, avec des vérifications de sécurité moins strictes que l'App Store officiel. De plus, les développeurs pourront rediriger les utilisateurs vers des liens externes pour les paiements, mais Apple met en garde contre les risques de partage d'informations bancaires. Le protocole NFC sera également ouvert à d'autres développeurs selon les obligations du DMA.
Avant de plonger dans les actualités économiques, nous vous invitons à partager cette newsletter avec 3 personnes autour de vous !
🪙 Le studio Oeconomia
🏛️ Des mesures pour protéger l'Europe…
La Commission européenne a proposé une série de mesures pour renforcer la sécurité économique de l'Union européenne. Cela inclut le contrôle généralisé des investissements étrangers dans tous les pays de l'UE, la coordination du contrôle des exportations et des investissements dans les technologies critiques, et la surveillance des investissements par les entreprises européennes à l'étranger, s'ils présentent un risque de fuite de technologies. Ces mesures, officieusement ciblées sur la Chine, visent à protéger les intérêts stratégiques de l'Union en évitant que des technologies sensibles ne tombent entre des mains hostiles.
🇫🇷 Point sur la France
En 2023, le déficit budgétaire de l'État français atteint 173,3 milliards d'euros, dépassant de 2 milliards les prévisions. Les recettes fiscales ont manqué de 7,8 milliards d'euros, principalement en raison d'une baisse du rendement de l'impôt sur les sociétés et des recettes de la TVA. Les dépenses sont inférieures de 6,2 milliards d'euros aux prévisions grâce à une sous-exécution des crédits ministériels. Des efforts de maîtrise du déficit sont prévus pour 2024.
🇨🇳 Point sur la Chine
La Banque centrale chinoise a abaissé son taux de réserve obligatoire (RRR) de 0,5 point pour stimuler l'économie, injectant environ 128,7 milliards d'euros.
En parallèle, les autorités chinoises envisagent de mobiliser 278 milliards de dollars pour soutenir les marchés financiers, principalement via des entités offshore de compagnies étatiques. Cette mesure vise à stabiliser les marchés financiers en effectuant des achats d'actions à travers les marchés de Hong Kong.
Malgré ces initiatives, des experts estiment que des mesures supplémentaires en faveur de la consommation sont nécessaires. La Chine a connu l'une de ses croissances les plus faibles en 2023, avec des indicateurs économiques mitigés et des défis dans le secteur immobilier.
→ J'ai prévu de vous écrire une chronique sur le business en Chine, ici ou sur LinkedIn. Je ne sais pas encore. 😌
🇺🇸 Point sur les US
La croissance économique des États-Unis a dépassé les attentes, atteignant 2,5% en 2023, grâce à une forte consommation. Bien que la croissance ait ralenti au quatrième trimestre, elle a surpassé les prévisions des analystes. Cependant, des experts avertissent d'un possible ralentissement en 2024 en raison des mesures anti-inflation de la Réserve fédérale. L'inflation, en hausse en décembre, reste un sujet clé influençant la politique de la Fed et devenant un enjeu électoral majeur. La Fed envisage une éventuelle baisse des taux pour rendre le crédit plus accessible aux ménages.
Une actu vous a fait penser à un ami, partagez-la avec lui !
🎙️ La parole des artistes
Les gars, j’ai rencontré un gars qui envoie du vin dans l’ISS, il faut que vous le rencontriez ! Vous ne le croirez peut-être pas mais le futur de l’agriculture se trouve peut-être bien au dessus de nos têtes… et celui de l’industrie également.
Avec le changement climatique, créer des espèces résistantes va devenir une nécessité. Avec l’accélération technologique, produire des composants qui ne peuvent être fabriqués dans des conditions ‘normales’ aussi…
C’est pourquoi Nicolas pense que la réponse se cache au delà de notre atmosphère. Sa mission avec Space Cargo Unlimited ? Construire les fermes et les usines du futur, en orbite autour de notre planète.
Dans cet épisode vous découvrirez les enjeux et la vision de la production dans l’espace, en quoi cette idée tout droit sortie d’un scénario de Science Fiction est scrutée de près par les plus grandes entreprises du monde.
En bref, une occasion parfaite pour tout comprendre de la future révolution industrielle, l’industrie spatiale et l’importance d’éduquer sur ces sujets.
🧠 Les recommandations de la semaine
🎙️ Comment avoir l'air intelligent en faisant un TEDx Talk ? | Will Stephen
Tu as toujours rêvé de faire un TED Talk ? Mais peut être que tu ne sais pas qu’est ce que tu aurais à raconter… Pas besoin, Will Stephen te montre comment être éloquent et crédible mais si tu n’as rien à raconter ! Une masterclass de prise de parole.
→ PS : si tu veux faire un TED Talk, n’hésite pas à écrire à Erwan sur Linkedin
🤖 ChatGPT vient de se faire détrôner par des génies français - Underscore
Tu as peut être déjà entendu parler de Mistral AI, cette étoile montante de la scène startup en France, avec pour ambition de venir concurrencer le géant OpenAI. Il se pourrait qu’ils en soient bien plus proches que prévus…
🥰 The Browser Company, m'a fait tomber amoureux de Perplexity.AI
Je t'avoue que ça fait un moment que je ne teste plus toutes les IAs présentes sur le marché (il commence à y en avoir vraiment trop) ; mais cette semaine, la Browser Company a fait une mise à jour d'Arc et m'a proposé de remplacer Google Search par Perplexity.AI. Vous me connaissez, je suis curieux, donc je fonce et je suis totalement tombé amoureux du produit, donc obligé de vous en parler !
→ Pour ceux qui l'ont testé, n'hésitez pas à nous dire ce que vous en avez pensé.
💸 Envie de créer ton patrimoine ? J'écris chaque semaine sur la finance personnelle. N'hésite pas à me suivre sur LinkedIn et à activer la cloche pour rester informé(e) ! 😊 Ça se passe juste → Ici.
Tout comprendre aux ETFs / à la SCPI / aux Fonds de Growth / aux Fonds de LBO / jeudi un nouveau post…
→ Pour en savoir plus, tu peux discuter avec Matthieu Couzinet, un crack en gestion de patrimoine.
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// Pour info, il n'y aura pas d'édition de la Gallery durant le mois de mai, on prend un mois de vacances. 🫶
